Los degens de DeFi están depositando ETH en Lido Finance a cambio de stETH, con la esperanza de canjearlo por ETH más valioso después de The Merge.
Algunas de las mayores fortunas en criptografía se han hecho a través de juegos de arbitraje. Algunos de ellos yacían a simple vista pero eran demasiado difíciles de ejecutar; otros estaban escondidos.
Piense en Arthur Hayes o Sam Bankman-Fried. El arbitraje fue exactamente cómo pudieron financiar el lanzamiento de sus respectivos intercambios. Sin embargo, después de eso, las trayectorias de los dos fundadores han tomado giros bastante diferentes. El primero se declaró culpable este año de violar la Ley de Secreto Bancario de EE. UU., mientras que el segundo se convirtió en el comprador de último recurso en medio del último colapso de las criptomonedas.
Aún así, los dos se cortaron los dientes comprando criptografía a bajo precio y vendiéndolas a precio elevado en otros lugares. Bankman-Fried se benefició de la llamada prima Kimchi de Corea del Sur, y Hayes hizo su dinero con una prima similar en China continental.
En estos días, existe otro arbitraje potencialmente lucrativo. En este momento, el valor de Lido Staked Ethereum (stETH), un token que anteriormente cotizaba 1:1 al precio de Ethereum, ha perdido su paridad con ETH.
En el momento de escribir este artículo, stETH vale $1037 y ETH cuesta $1081, un 4,7 % de descuento sobre stETH. Este descuento se conoce desde hace algún tiempo, entonces, ¿por qué ninguno de los criptográficos de Hayes y Bankman-Fried ya se ha hecho con este pequeño comercio?
Sin duda, debería ser fácil simplemente comprar el steth con descuento y luego canjearlo por el ETH normal y embolsarse la diferencia, ¿verdad?
Bueno no exactamente. Eso se debe a cómo opera Lido Finance, el proveedor de stETH.
Cómo funciona Lido Finance
Lido es un servicio de participación que permite a los usuarios depositar Ethereum, recibir stETH a cambio y ganar un pequeño porcentaje de rendimiento por hacerlo. Luego, Lido toma esos depósitos y los agrega a Beacon Chain de Ethereum, esencialmente una versión fantasma paralela de la versión original de prueba de trabajo de Ethereum (pero que usa prueba de participación).
Lido se ha convertido en un líder del mercado por ofrecer esto.
Dune Analytics muestra que Lido actualmente controla el 31,5% de los depósitos en Beacon Chain; dicho de otro modo, hay más de 4,1 millones de ETH bloqueados en los contratos inteligentes de Lido. Eso es la friolera de $ 4.4 mil millones a los precios de hoy.
Debido a cómo la plataforma está generando ese rendimiento (es decir, apostando en lo que eventualmente se convertirá en Ethereum 2.0), actualmente no hay un mecanismo de canje disponible. Los árbitros inteligentes no pueden devolver esos depósitos de stETH por los ETH que depositaron en primer lugar.
De Lido: “Si bien Lido le permite transferir, intercambiar y usar su ‘ETH apostado’ antes del lanzamiento de la fase 1.5, puede canjear ETH apostado por ETH solo después de que las transferencias estén habilitadas en Ethereum 2.0. Los “ETH apostados” se acuñan en una proporción de 1:1 por cada ETH apostado a través de Lido y se queman una vez que los “ETH apostados” se canjean por ETH”.
Así que eso es todo para stETH, ¿verdad? ¿Simplemente se espera que el mercado haga caso omiso de esta desvinculación como otro experimento fallido en DeFi?
No exactamente. De hecho, para algunos alcistas de Ethereum, incluso puede representar otra oportunidad para apostar fuerte por el lanzamiento exitoso de Ethereum 2.0. Recuerde: “Puede canjear ETH apostado por ETH solo después de que las transferencias estén habilitadas en Ethereum 2.0”.
Por lo tanto, mientras tanto, hipotéticamente podría comenzar a recoger todo ese ETH con descuento mientras espera el momento en que finalmente pueda canjearlo 1: 1.
Fuente: Decrpyt
