Sin liquidez, los sistemas financieros se paralizan. En las finanzas descentralizadas (DeFi), los fondos de liquidez ayudan a que todo funcione sin problemas.
El mundo de las finanzas funciona con liquidez. Sin fondos disponibles, los sistemas financieros se paralizan. DeFi, o finanzas descentralizadas—un término que engloba los servicios y productos financieros en la blockchain—no es diferente.
Las actividades de DeFi, como el crédito, el préstamo o el intercambio de tokens, se basan en contratos inteligentes, piezas de códigos autoejecutables. Los usuarios de los protocolos DeFi “bloquean” los activos de criptomonedas en estos contratos, llamados pools de liquidez, para que otros puedan utilizarlos.
Los pools de liquidez son una innovación de la industria de las criptomonedas, sin equivalente inmediato en las finanzas tradicionales. Además de proporcionar una línea de vida a las actividades principales de un protocolo DeFi, los pools de liquidez también sirven como semilleros para los inversionistas con un apetito de alto riesgo y alta recompensa.
¿Cómo funcionan los pools de liquidez?
Si miramos más allá del lenguaje técnico, descubriremos que la lógica básica de los pools de liquidez es intuitiva. Para que se produzca cualquier actividad económica en DeFi, es necesario que haya cripto. Y esa criptomoneda tiene que ser suministrada de alguna manera, que es exactamente lo que hacen los pools de liquidez. (Ese papel lo cumplen los libros de órdenes y los marcadores de mercado en las bolsas centralizadas, pero esa es otra historia).
Si miramos más allá del lenguaje técnico, descubriremos que la lógica básica de los pools de liquidez es intuitiva. Para que se produzca cualquier actividad económica en DeFi, es necesario que haya cripto. Y esa criptomoneda tiene que ser suministrada de alguna manera, que es exactamente lo que hacen los pools de liquidez. (Ese papel lo cumplen los libros de órdenes y los marcadores de mercado en las bolsas centralizadas, pero esa es otra historia).
¿Por qué es un problema la baja liquidez?
La baja liquidez conduce a un alto deslizamiento—una gran diferencia entre el precio esperado de una transacción de tokens y el precio al que realmente se ejecuta. La baja liquidez da lugar a un elevado deslizamiento porque los cambios de tokens en un pool, como resultado de un intercambio o de cualquier otra actividad, provocan mayores desequilibrios cuando hay tan pocos tokens bloqueados en los pools. Cuando el pool es muy líquido, los operadores no experimentan mucho deslizamiento.
Pero un alto deslizamiento no es el peor escenario posible. Si no hay suficiente liquidez para un par comercial determinado (por ejemplo, ETH a COMP) en todos los protocolos, los usuarios se quedarán con tokens que no podrán vender. Esto es más o menos lo que ocurre con los tirones de alfombra, pero también puede ocurrir de forma natural si el mercado no proporciona suficiente liquidez.
¿Cuánta liquidez hay en DeFi?
La liquidez en DeFi suele expresarse en términos de “valor total bloqueado”, que mide la cantidad de criptomonedas confiadas a los protocolos. En abril de 2022, el TVL en todo DeFi era de 222.000 millones de dólares, según el sitio de métricas DeFi Llama.
El TVL también ayuda a captar el rápido crecimiento de DeFi: a principios de 2020, los protocolos basados en Ethereum registraron un TVL de solo 1.000 millones de dólares.
¿Por qué dar liquidez a un pool?
Para los inversionistas, la provisión de liquidez puede ser lucrativa. Los protocolos incentivan a los proveedores de liquidez mediante recompensas en forma de tokens.
Esta estructura de incentivos ha dado lugar a una estrategia de inversión en criptomonedas conocida como “cultivo de rendimientos“, en la que los usuarios mueven activos entre diferentes protocolos para beneficiarse de los rendimientos antes de que se agoten.
La mayoría de los pools de liquidez también proporcionan tokens LP, una especie de recibo, que más tarde se puede intercambiar por recompensas del pool—proporcionales a la liquidez proporcionada. En ocasiones, los inversionistas pueden hacer stake con tokens LP en otros protocolos para generar aún más rendimientos.
Sin embargo, hay que tener cuidado con los riesgos. Los pools de liquidez son propensos a la pérdida impermanente, un término para cuando la proporción de tokens en un pool de liquidez (por ejemplo, la división 50:50 de ETH/USDT) se vuelve desigual debido a cambios significativos en el precio. Esto podría resultar en la pérdida de sus fondos invertidos.
Fuente: Decrypt
