¿Cuáles son las mejores formas de diseñar tokenómica? Un rápido manual
A medida que más y más proyectos lanzan sus propios tokens y diseñan su tokenómica, es esencial entender cómo diseñar un modelo tokenómico que funcione. Por desgracia, muchos proyectos se limitan a “copiar y pegar” los diseños tokenómicos de otros proyectos sin pensar si su modelo se ajusta a sus necesidades.
¿Cómo son los mejores modelos y diseños tokenómicos? Veamos cinco principios a tener en cuenta que utilizan los mejores modelos tokenómicos.
Cinco principios que aplican los tokenomics mejor diseñados
Los tokenomics, una de las grandes innovaciones de web3, aportan mucho. Si se hacen bien, pueden potenciar tu producto. Si se hace mal, pueden hundirlo.
He aquí cinco principios a tener en cuenta a la hora de diseñar la mejor tokenómica:
Entender por qué se tiene una ficha en primer lugar. ¿Cuál es el propósito de la ficha? ¿A qué objetivo sirve? Sin una comprensión clara del propósito del token, es difícil diseñar un modelo tokenómico de éxito. Hay siete razones para lanzar un token. Los mejores diseños tokenómicos saben exactamente por qué lanzan un token y a qué propósito sirve.
Entender cuándo es el momento adecuado para distribuir su token. Demasiados proyectos lanzan sus tokens demasiado pronto (o demasiado tarde) y acaban estropeando su proyecto. Es importante tener en cuenta el momento de la distribución del token y cómo afectará al crecimiento del proyecto. Los tokens no son capital inicial, aunque muchos proyectos los traten como tal. Este desajuste provoca el fracaso de muchos tokens. Los mejores diseños tokenómicos ajustan el “cuándo” de su token a la fase en la que se encuentra su producto.
Comprender la dinámica de la oferta y la demanda de su ficha. ¿Quién quiere su ficha? ¿Por qué alguien lo utiliza? ¿Quién vende su token? ¿Cómo entran los tokens en el mercado? ¿Cuándo y cuántos tokens? Todas estas son preguntas importantes a tener en cuenta a la hora de diseñar un modelo tokenómico. Las tokenómicas mejor diseñadas ajustan su oferta y demanda previstas para que el mercado pueda absorber la demanda sin picos de precios y escasez indebidos.
Liquidez del token. ¿Cómo puede acceder la gente a sus tokens? ¿Cuál es el volumen previsto? Garantizar que sus tokens tienen liquidez es crucial para el éxito del proyecto y el crecimiento de la red.
Seguridad. Las mejores tokenómicas tienen en cuenta todos los casos extremos y preservan la seguridad del producto, del token y del usuario. Esto significa pensar en la viabilidad a largo plazo y en las superficies de ataque financieras.
Si tiene en cuenta estos cinco principios, podrá diseñar un modelo tokenómico que sirva a los objetivos de su proyecto e incentive la participación.
¿Quiénes son los proyectos de web3 con los mejores diseños tokenómicos?
Teniendo en cuenta estos cuatro factores, respondamos a la pregunta de ¿qué proyectos tienen los mejores diseños tokenómicos en web3?
Estos tres proyectos son grandes ejemplos de grandes diseños tokenómicos.
MakerDAO
Bitcoin
Thorchain
Otros con buenos, pero no grandes, diseños tokenómicos son:
Liquidez
Curva
Tenga en cuenta que esta no es una lista exhaustiva, sólo ejemplos, y que hay algunas partes de un diseño tokenómico que no he incluido.
Análisis de la tokenómica de MakerDAO
La tokenómica de MakerDAO se compone de tres tokens: DAI, MKR y ETH. En pocas palabras, el sistema funciona como un “banco central” en cadena donde los usuarios depositan ETH como garantía para retirar DAI, una stablecoin vinculada al USD. MKR es el token puente utilizado para añadir garantías, incentivar la participación y la gobernanza, y garantizar la estabilidad de la red. MKR se crea y se vende para devolver los préstamos de DAI cuando el precio de ETH cae, y también se utiliza para pagar las comisiones de los préstamos y las sanciones por liquidación.
Por qué Token
El por qué del diseño del token de MakerDAO es muy claro: el sistema está diseñado para crear una moneda estable basada en ETH como garantía. Pero ETH es un activo volátil, lo que no lo convierte en la mejor garantía. De ahí que se necesite un tercer activo para respaldar el protocolo: MKR. MKR sólo puede actuar como garantía si tiene valor intrínseco, que se acumula mediante mecanismos de protocolo como el burn y la gobernanza.
Cuando Token
Desde los primeros días del protocolo, la estructura tokenómica de MakerDAOs ha sido completa y el suministro de tokens ha aumentado de acuerdo con la demanda real. Esto significó que nunca hubo un exceso de oferta debido a la falta de adecuación entre el producto y el token, y que la tokenómica tuvo una utilidad real en su lanzamiento.
Oferta y demanda de tokens
MakerDAO no se lanzó con una oferta y una demanda de tokens perfectamente ajustadas. Durante varios años, la oferta superó con creces el mecanismo de quema del protocolo, pero durante el mercado alcista de 2021 las cosas empezaron a igualarse.
Al equilibrar la oferta y la demanda durante este periodo, se quemó aproximadamente un 4% de MKR, lo que equivale a la recompra de acciones de muchas empresas públicas. Aunque esto disminuye durante los mercados bajistas, y no es lo mejor tomar el mejor mercado alcista como referencia, la cuestión sigue siendo la misma. Con una buena dinámica de mercado, la oferta y la demanda de MKR se equilibran muy bien. Esto no habría funcionado así sin el lanzamiento de MakerDAO con la mayoría de sus tokens y sin que el mercado alcanzara un equilibrio.
Liquidez del token
MakerDAO se lanzó con mucha liquidez y, dado que MKR es uno de los tokens originales del sector, ha cotizado en las bolsas desde los primeros días y el equipo no acumuló tokens, lo que significa que el token podía distribuirse a muchos titulares diferentes.
¿Cómo son los tokenomics mejor diseñados?
Los mejores proyectos de tokenómica se diseñan teniendo en cuenta la finalidad, el momento, la dinámica de la oferta y la demanda, la liquidez y la seguridad y la viabilidad a largo plazo.
Comprendiendo la finalidad del token y el momento adecuado para distribuirlo, así como teniendo en cuenta la dinámica de la oferta y la demanda y garantizando la liquidez, se puede crear un modelo tokenómico de éxito que sirva a los objetivos del proyecto e incentive la participación.
A los apasionados de Web3 les encanta hablar de descentralización y control personal. Hay una parte importante de Web3 que a menudo se pasa por alto, y es casi como si los fans de Web3 se avergonzaran de ello: La tokenización. Pero no deberíamos avergonzarnos ni tratar de ocultarlo: es un paso de gigante para los desarrolladores y para la web.
Por primera vez en el desarrollo de software Web3 hace que tanto la funcionalidad del software y de grano fino, el pago granular para completamente integrado en la misma pila de software.
Lo llamamos el principio de tokenización de Web3: en Web3, los activos y servicios se tokenizan para que puedan pagarse automáticamente a medida que se utilizan. Esta tokenización es un beneficio neto porque fomenta la interoperabilidad al ofrecer un incentivo incorporado para operar de manera estándar.
Se trata de un cambio radical en el software: en lugar de que los pagos se realicen como una pieza separada de la pila de software, se integran profundamente en el núcleo del desarrollo de software.
De momento lo vemos sobre todo en DeFi, donde los protocolos componibles apilan soluciones y el pago por ellas fluye a medida que se utilizan los servicios.
Lo vemos gráficamente en este magnífico diagrama de cómo Yearn.Finance se construye sobre Curve Vaults del excelente explicador de Yearn.Finance v1 de finematics:
Traducción realizada con la versión gratuita del traductor www.DeepL.com/Translator
Cito textualmente:
“En la estrategia actual después de que un usuario deposita ETH en la Bóveda, el ETH se pone en una plataforma de préstamos MakerDAO como garantía….. Mediante el suministro de garantía ETH a MakerDAO la estrategia ETH puede pedir prestado DAI … El DAI prestado se pone entonces en la Bóveda Yearn DAI que utiliza una estrategia que deposita DAI a la piscina Y de Curve que es una piscina con monedas estables que consiste en DAI, USDC, USDT y TUSD…. proporcionando liquidez a las piscinas de Curve y bloqueando tokens LP en el resultado Curve Gauge en ser recompensado con tokens CRV adicionales…. A continuación, la estrategia ETH vende periódicamente tokens CRV por ETH y utiliza las comisiones de negociación acumuladas del pool de liquidez Y para acumular aún más intereses.”
No se muestra en este diagrama cómo Curve (y MakerDAO) ambos hacen honorarios en el dinero que Yearn pone a través de sus sistemas.
Esto es tan complicado como parece y suena, pero hay algunos puntos clave a tener en cuenta
La tokenización permite la composición de aplicaciones La tokenización incentiva la composición y la interoperabilidad frente al enfoque DIY (hágalo usted mismo). La tokenización de activos financieros es algo bastante obvio. Pero Web3 nos permite tokenizar otros tipos de activos: propiedad intelectual (como NTF), trabajo (Protocolo Humano) y datos privados (Verida).
Este movimiento para tokenizar todo lo que tocan los desarrolladores es una parte apasionante de Web3 y desbloqueará una enorme innovación. Web3 no debería ocultarlo: es uno de los grandes puntos fuertes del desarrollo de Web3 en comparación con Web2.
Tokenomics es una de las áreas más populares de web3. Vincular los datos y la utilidad con las finanzas y el dinero a través de un token es sin duda una de las mayores innovaciones que web3 ha puesto sobre la mesa. Esta es una de las razones por las que tener un experto en tokenómica como parte de un proyecto web3 es fundamental y, probablemente, ¡la razón por la que está interesado en el tema!
En este artículo, quiero cubrir los recursos y los pasos que lo guiarán en el camino para convertirse en un experto en Tokenomics:
Lo que hace a un buen experto en tokenómica
El plan de estudios básico que necesitará saber
Algunos de los mejores recursos que puede comenzar a explorar
¿Qué hace a un buen experto en tokenómica?
Tokenomics es un tema que fusiona muchos sectores y cuerpos de información diferentes. Requiere fusionar estos diferentes temas en un sistema adaptativo complejo y coherente que funcione junto con un caso de uso comercial específico. Como tal, requiere ser un primer pensador principal, con la capacidad de comprender y comprender tanto las ciencias sociales como los modelos matemáticos.
Por último, pero no menos importante, poner en práctica la tokenómica, junto con los equipos técnicos y comerciales de una empresa, requiere la capacidad de colaborar y comunicarse con claridad. En general, ¡no es la posición más fácil para hacerlo bien!
¿Qué temas necesita saber un experto en tokenómica?
Para citar de “El programa completo del curso de tokenómica”:
“Tokenomics incorpora muchos, muchos dominios diferentes. Es un dominio que trata de unir los sistemas tecnológicos, los sistemas económicos, la psicología humana y la política”.
Entonces, ¿qué incluye ese plan de estudios? Mucho:
Blockchain y criptografía: contratos inteligentes, mecanismos de consenso.
Ciencias políticas: gobernanza, teoría del comportamiento humano y filosofía.
Diseño de juegos y teoría de juegos
Economía: modelización, evaluación de oferta y demanda y econometría.
Finanzas: Costo de oportunidad, evaluación de negocios, inversión.
Historial financiero: No hay (casi) nada nuevo bajo el sol. Es bueno saber qué funcionó y qué falló en el pasado.
Si estos temas le fascinan y cree que es la combinación correcta de un multidisciplinario interesado en las humanidades, el modelado matemático, la programación y la criptografía y la gestión de productos y proyectos, ¡aquí están los recursos para comenzar!
Recursos para convertirse en un experto en tokenómics.
Si ha llegado hasta aquí, aquí hay algunos recursos que le recomiendo para comenzar:
Curso de diseño de Tokenomics por correo electrónico: un curso de correo electrónico gratuito de 14 días que explica las razones detrás del lanzamiento de un token, la comprensión de la oferta y la demanda y algunos errores clave que se deben evitar cuando se lanza, así como también cómo evaluar proyectos.
El boletín DeFi de Nat Eliason cubrió Tokenomics 101 en varios números: oferta, demanda, emisión.
Tokens pero cómo: Un podcast que trata de comprender en profundidad, cuándo se necesita un token y qué beneficio realmente trae.
¡Cada uno de estos recursos se vincula con muchos otros y debería ayudarlo a convertirse en un experto en tokenómica!
Economías abiertas, monedas locales y problemas con el modelo dual token
A menudo escuchamos que los criptojuegos se refieren a sí mismos como naciones. Por lo general, lo hacen para significar el sentimiento de comunidad y de personas que se unen detrás de una narrativa. Parece que se presta poca atención a los aspectos económ`icos de una nación. Cosas como monedas, políticas fiscales y monetarias, crecimiento de la población, etc.
Desde una perspectiva económica, los juegos web3 y web2 son muy diferentes. Y no estamos hablando aquí de modelos de monetización. Los juegos de Web2 son completamente cerrados o, en el mejor de los casos, semiabiertos. Están controlados centralmente y no están particularmente financiados (algunas cosas pueden venderse, no todo es un NFT, no hay un mercado global, no hay DEX, etc.). Equilibrar una economía cerrada, aunque desafiante, no es nada comparado con equilibrar una economía abierta, que es lo que son las economías de los juegos web3. Con NFT y tokens, están completamente financiados y abiertos.
Para comprender lo difícil que es equilibrar una economía abierta, piense en casos de devaluación de la moneda, hiperinflación y colapsos económicos en el mundo real. Durante décadas, hemos desarrollado herramientas económicas, como las tasas de interés o la política fiscal, para ayudarnos a equilibrar los ciclos económicos. En los criptojuegos, sin embargo, las herramientas de gestión económica están ausentes.
Con eso, hablemos de algunas ideas importantes en las que los estudios web3 podrían querer pensar.
Token de utilidad como moneda
A lo largo de esta pieza de investigación, nos centraremos en las economías duales de fichas. Tienen un token de gobierno (AXS) y un token de utilidad (SLP, por ejemplo).
En este marco, el token de gobernanza en la economía dual token proporciona 1) derecho sobre los recursos del “gobierno”, también conocido como Tesoro, o 2) derechos de gobernanza sobre la política del “gobierno”. Puede proporcionar ambos o ninguno, y en el caso de este último, el token de gobernanza es puramente especulativo. Sin embargo, en general, a menos que esté diseñado, un token de gobernanza no alimenta la economía de manera significativa.
La mayoría de las economías del mundo real tienen su moneda. Por lo tanto, argumentaríamos que los juegos con un modelo de token dual deberían considerar su token de utilidad como la moneda de su economía. Y los estudios deberían analizar esa moneda desde una perspectiva económica. A los efectos de este artículo, token de utilidad = moneda blanda = FX local.
Por ejemplo, ¿cuál es el crecimiento de la oferta monetaria en la economía? La impresión de SLP y otros tokens FX del juego, al igual que la impresión de dinero fiduciario nuevo, devalúa el dinero existente. En las economías tradicionales, las cosas son un poco más complejas. Las monedas locales se gastan en consumo o para pagar impuestos, hay comercio que puede crear demanda de una moneda y hay cosas como ahorros, hipotecas y tasas de interés. Sin embargo, en las economías de juegos web3 de hoy en día, hay muy pocas formas, si es que hay alguna, de gastar la moneda del juego. No hay comercio, consumo limitado (todo discrecional y no esencial) y ciertamente ningún atractivo de ahorro. E incluso si hay formas de gastar, están impulsadas por el ROI esperado y, por lo tanto, eventualmente conducen a la creación de aún más tokens.
Al igual que en las economías de mercados emergentes (EM), si su moneda se derrumba, su economía seguirá. En los mercados emergentes, la devaluación de la moneda frente al USD generalmente ocurre debido a shocks políticos o económicos, lo que lleva a la pérdida de confianza en la economía y la moneda locales. Esto da como resultado una corrida bancaria, y los locales se apresuran a vender divisas locales por USD, lo que provoca una mayor depreciación de la moneda. Eventualmente, los bancos centrales intervienen. Su libro de jugadas presenta herramientas de política monetaria (aumento o reducción de tasas), controles de capital e intervención monetaria. Obviamente puedes combinar estas medidas de alguna manera. Por ejemplo, aumentar las tasas de interés mientras se imponen algunos controles de capital. Esto eventualmente conduce a la estabilización del FX, a menudo temporalmente.
Las economías de los juegos criptográficos son aún más reflexivas con muchas menos herramientas actualmente. Con esa reflexividad, una vez que la comunidad pierde la confianza, se acabó el juego.
Más recientemente, hemos visto algunos ejemplos de controles de capital e intervención de divisas en criptojuegos. DG busca imponer controles de capital, por ejemplo, y ya están interviniendo en el mercado utilizando los ingresos de las ventas primarias, las recompensas del nodo de validación e incluso los ingresos de un acuerdo publicitario reciente para comprar y quemar ICE.
Heroes of Mavia impone una penalización por retirarse del ecosistema. También hemos visto el desarrollo de mercados OTC/grises para evitar medidas de control de capital como el staking con bloqueos.
Economías Abiertas y Macro Global
Una de las desventajas de las economías abiertas es su dependencia de factores externos. Aprendimos esto con la globalización y la gran interconexión de las economías locales en la red económica mundial. Si bien las economías emergentes pueden verse afectadas por la política, las perturbaciones en el suministro de productos básicos o las políticas de otros países, las economías de juegos criptográficos se ven afectadas principalmente por el entorno criptográfico externo y, por lo tanto, más amplio en lo que respecta a los flujos de capital. Cuando la macro global se está deteriorando, la gente huye de EM FX a USD, por ejemplo. En crypto, las personas huyen de la moneda de su economía de juego a USD o su moneda local. Supongo que en condiciones económicas desafiantes, el porcentaje de SLP neto acuñado que se vende de inmediato es significativamente mayor que cuando las cosas van bien.
La razón por la que esto es importante es que las economías de los juegos criptográficos invariablemente pasarán por recesiones económicas debido a las condiciones macro globales. Sin embargo, lo que deberían tratar de hacer es no atravesar recesiones debido a errores de política de los “gobiernos”, también conocidos como estudios, en tiempos de condiciones económicas favorables. Para esto, los estudios podrían estudiar las lecciones económicas de las economías emergentes y apoyarse en algunos de los modelos económicos existentes.
Cómo lidiar con la depreciación de FX en las economías de juegos criptográficos
Todavía estamos muy temprano en la investigación de este tema.
Sin embargo, en ausencia de demanda externa (exportaciones) y consumo interno esencial, parece bastante seguro asumir que la mayoría de las monedas locales de los juegos que entran en circulación se venderán. Es probable que esto suceda en todas las condiciones del mercado, dada la naturaleza de “ganar” de los juegos criptográficos y sus economías abiertas.
Por lo tanto, la tasa mensual de expansión de la oferta monetaria, también conocida como crecimiento de la oferta circulante, debería ser indicativa de la presión de venta y, en nuestra opinión, es una métrica clave en la que los estudios deberían centrarse. Esto es diferente de la proporción de quemado. Mientras la proporción de quemado a acuñado puede ser de 0,8, ese 20 % que no se quema podría representar cualquier tasa de crecimiento en el suministro circulante que resulte en diferentes niveles de presión de venta.
Existen diferentes bucles y mecanismos que pueden ayudar a restringir el crecimiento de la oferta monetaria. En términos generales, se dividen en dos categorías, 1) limitar el crecimiento de la oferta y 2) aumentar la demanda de la moneda local. Aquí hay unos ejemplos:
Limitar el crecimiento de la oferta
Reducir rotundamente el nivel de incentivos que se pagan.
Diseñar un ciclo de reproducción para que sea deflacionario.
Digamos que 3 NFT de nivel inferior se pueden combinar en un NFT de nivel superior. Queme los 3 NFT más bajos y haga que un elemento de nivel superior genere menos en términos de ganancias para el jugador, pero lo compense con otras ventajas / estado.
Si no es posible, apunte a una cierta tasa de inflación para el proceso de reproducción.
El control de la población está directamente relacionado con la oferta monetaria en los juegos criptográficos. Las medidas de control de la población, incluidas las temporadas de reproducción o los bucles de reproducción deflacionarios, son parte de esto.
Limitar el potencial de ganancias de por vida por NFT, con un factor de menos de 1 aplicado a las ganancias a lo largo del tiempo.
Aumento de la demanda
Mecanismos/incentivos para el gasto interno de capital. Aunque si anuncia jugar para ganar, es más probable que los jugadores busquen cobrar. No es “ganar” a menos que pueda convertir a su fiat local. Estos también tienen que ser no inflacionarios en el futuro.
Usa el tiempo como una dimensión del juego. Si bien limitar el potencial de ganancias de por vida de los NFT limita el crecimiento de la oferta, permitir que los jugadores reparen artículos para extender su vida útil podría ser un mecanismo para aumentar la demanda.
Diseñe un juego de manera que la moneda blanda no se pueda sacar, pero se deba usar en el juego (elaboración, progresión) y los resultados de ese uso se puedan convertir en moneda fiduciaria a través del mercado. Esto podría eliminar la implementación de dos tokens, pero es probable que un juego de este tipo tenga otros tokens para materiales, artículos, etc. El beneficio adicional es que esta actividad puede estar sujeta a impuestos, mientras que los jugadores que venden su moneda blanda a menudo no pueden estarlo, a menos que un estudio controle la infraestructura de intercambio a la Katana, pero incluso entonces hay una rampa de entrada y salida directa de Ronin a Binance para SLP.
¿Deberían las economías del juego facilitar la política en las recesiones?
En las economías emergentes, una recesión siempre conduce a una política monetaria laxa y a un mayor gasto fiscal. Sin embargo, estas medidas son algo irrelevantes ya que las economías emergentes dependen principalmente del ciclo global. Por ejemplo, un dólar en alza tiende a desencadenar todo tipo de estragos económicos en los países de mercados emergentes. Entonces, ¿las economías de los criptojuegos deberían seguir el mismo patrón: aumentar el gasto y los incentivos en momentos de estrés económico y reducir el gasto cuando las cosas van bien? Si bien es contradictorio, creemos que sería mejor que las economías de los juegos siguieran el camino contrario, al menos al principio. No tienen comercio exterior de ningún tipo ni consumo interno esencial que no esté basado en el rendimiento financiero. Por lo tanto, el FX en el juego no tiene adónde ir más que al fiat y es poco probable que la “política monetaria o fiscal más flexible” tenga algún impacto. En cambio, los equipos podrían considerar reducir el gasto y los incentivos durante las recesiones, esperar a que el ciclo macro cambie y luego encender la impresora de dinero, cuando saben que es probable que haya suficiente capital para absorber la nueva emisión.
Mirando a Axie, por ejemplo, el equipo pudo impulsar significativamente al Tesoro a lo largo de 2021 y principios de 2022. Si eligieron seguir la política convencional, podrían abrir los grifos ahora, brindando incentivos y aumentando el gasto en todo el ecosistema. Esto tendría que provenir de ETH en el Tesoro, no de SLP, y hacerse de una manera que no devalúe más el SLP. Incluso podríamos explorar el financiamiento de deuda de estas iniciativas, respaldado por la acumulación de valor para el Tesoro. Sin embargo, es posible que Axie haga esto porque el Tesoro ha podido crecer durante las buenas condiciones económicas y de mercado. Esencialmente, el balance nacional de Axie es bastante fuerte.
Para los equipos que no han arrancado el Tesoro durante buenos tiempos económicos, hay muy pocas opciones. Gastar el capital de los aumentos para tratar de reforzar el FX es prácticamente inútil en este entorno. En cambio, los equipos pueden enfocarse en desarrollar productos, encontrar y recompensar a los verdaderos contribuyentes del ecosistema y nutrir a la comunidad a través de varios programas e incentivos específicos.
¿Está roto el modelo de doble token?
Desde una perspectiva económica, el modelo de token dual parece tener poco sentido. Además, existe un conflicto subyacente entre el token de gobernanza y la moneda blanda.
Los juegos que utilizan el modelo de token dual otorgan derechos sobre el éxito financiero de un juego y control sobre la política y los recursos del token de gobierno. Sin embargo, los jugadores que hacen que un juego sea financieramente exitoso (ya que el impuesto sobre la actividad económica es el modelo de monetización predominante en los juegos criptográficos) no tienen derechos y poseen la moneda local altamente inflacionaria. Esta construcción es en realidad extractiva de valor en ambos sentidos. Los poseedores de tokens de gobernanza extraen valor de los jugadores y su actividad económica. Sin embargo, los jugadores extraen valor cultivando y deshaciéndose de la moneda local. No hay nada (3,3) al respecto.
En esta construcción, el FX local siempre se venderá. Un diseño económico inteligente puede limitar la tasa de crecimiento de la oferta monetaria, que puede ser absorbida por nuevos jugadores y ser sostenible por un tiempo. Pero los nuevos jugadores significan más oferta monetaria, más presión de venta y más extracción de valor. Los equipos tendrán que inventar otro lavabo cada vez y se parecerá mucho a un perro que se muerde la cola.
Una alternativa es utilizar los ingresos generados por la actividad económica para equilibrar el tipo de cambio local. Esta es quizás la única palanca de incentivos que no infla la moneda local. Un ejemplo sería crear un equivalente a una tasa de interés local dirigiendo una parte de los ingresos hacia los participantes locales de FX. Sin embargo, esto le quita dinero al token de gobernanza y es difícil ver cómo los titulares de tokens de gobernanza votarán por eso durante un período de tiempo significativamente largo.
Estamos viendo dos ejemplos interesantes de este juego en este momento. Axie, por ejemplo, está pagando rendimiento de participación a los titulares de AXS y también pagará rendimiento de participación a los propietarios de tierras. Al mismo tiempo, su base de jugadores está siendo diezmada. Por lo tanto, eligen recompensar el capital y los poseedores de fichas, a expensas de los jugadores. Los juegos descentralizados, por otro lado, están utilizando activos en la tesorería en un intento de equilibrar el ecosistema. Por ejemplo, han utilizado las recompensas del nodo de validación para comprar y quemar ICE y ahora están utilizando los ingresos de las ventas secundarias y el acuerdo publicitario con Mastercard para hacer lo mismo.
Hay otra limitación del modelo de dos tokens que podría generar el mismo conflicto entre los titulares de tokens de gobierno y los usuarios de moneda blanda. Como FX local, estas monedas blandas requieren una gran liquidez, especialmente dada la presión de venta fundamental del modelo económico de dos fichas. ¿De dónde vendrá esta liquidez? Una respuesta sencilla es que o bien tiene que venir del equipo (premint o comprando con fondos de tesorería) o de los usuarios. Sin embargo, sabemos que los usuarios necesitan incentivos para LP y los incentivos siempre son inflacionarios, a menos que se paguen con los ingresos que, nuevamente, enfrenta a los poseedores de tokens de gobierno contra los jugadores.
Escrito por Bernhard Kronfellner, Filip Sokolowski, Zosia Tippner, Tibor Mérey, Christian Schmid, Stephen Robnett, Joel Hazan, Kaj Burchardi, Dominik Beron, Walid Khemiri, Justin Davreau
El documento es coautor de BCG y walt.id
¿Cómo pueden los tokens no fungibles (NFT) cambiar el mundo?
La digitalización de nuestro mundo se está acelerando, sin dejar ninguna región o industria intacta. Gracias a las innovaciones tecnológicas, como la tecnología blockchain y el almacenamiento descentralizado de datos confidenciales, la digitalización está creando un mundo en el que todo se hace en línea, especialmente a raíz de la COVID-19.
En esta nueva era, nos vemos obligados a repensar muchos conceptos tradicionales a través de los cuales damos sentido al mundo: dinero, equidad, derechos de propiedad, por nombrar algunos. Los innovadores se están dando cuenta de que existen enormes oportunidades en la reconstrucción de estos conceptos básicos a partir de los primeros principios.
Un mundo digital significa que la propiedad debe modelarse de forma nativamente digital. Los NFT nos permiten lograr precisamente eso tecnológicamente (sin embargo, legalmente existen derechos de propiedad y problemas de propiedad en algunas jurisdicciones). Debido a sus propiedades únicas, las NFT ofrecen una forma de codificar digitalmente la propiedad de cualquier tipo de activo, incluidos los activos físicos y las cosas intangibles (por ejemplo, activos digitales nativos, ideas). Además, los NFT están anclados en cadenas de bloques, un registro inmutable de registros que no pueden ser manipulados ni controlados por una sola entidad o actores malintencionados. Cualquiera puede confiar en que las cadenas de bloques pueden mostrar de forma fiable la correcta distribución de la propiedad de los activos.
Los casos de uso de NFT son abundantes y se pueden encontrar donde sea necesario modelar digitalmente la propiedad o los derechos de propiedad. En consecuencia, es probable que las NFT se encuentren entre los componentes básicos más importantes del mundo digital, o incluso potencialmente un metaverso.
¿Qué son las NFT?
En pocas palabras, los NFT son tokens no fungibles que representan digitalmente la propiedad de algo. Cada NFT tiene al menos tres propiedades:
Los NFT no son fungibles, lo que significa que cada NFT (o token) es único: no hay nada igual. En otras palabras, cada NFT es único, al igual que solo hay una pintura real de Mona Lisa. (Un token fungible, por otro lado, no es único. No haría ninguna diferencia si uno cambiara un token fungible, como Bitcoin, por otro token del mismo tipo).
En segundo lugar, los NFT representan propiedad. Debido a que son únicos en su tipo, un NFT puede tratarse como lo que realmente representa, de modo que al vender un NFT también está vendiendo “lo real” que representa.
En tercer lugar, los NFT se pueden usar para tokenizar y representar cualquier cosa, desde cosas físicas (por ejemplo, casas) hasta activos digitales nativos (por ejemplo, CryptoPunk) y propiedad intelectual. (Tenga en cuenta que en la mayoría de las jurisdicciones se aplican los mismos derechos de propiedad a los NFT que a otras categorías de activos, como la propiedad intelectual).
El Anexo 1 compara los NFT con otros activos tokenizados y describe cuatro arquetipos.
La combinación de estas propiedades revela por qué un número creciente de personas están entusiasmadas con las NFT.
Hasta hace poco, la suposición general era que los activos digitales son necesariamente fungibles, porque cualquier activo digital podría simplemente copiarse. Ahora bien, si los activos digitales son intrínsecamente abundantes, no pueden ser escasos, lo que significa que realmente no pueden ser “poseídos” y tener valor en la forma en que lo hacen las cosas físicas escasas.
Los NFT han cambiado ese paradigma al introducir escasez digital. Los activos digitales que se representan como NFT no se pueden copiar de forma que no se distingan del original; son únicos, lo que significa que los activos digitales pueden ser tan valiosos como las cosas físicas. (Tenga en cuenta que una NFT se puede copiar físicamente, pero se puede verificar, examinando los metadatos y la cadena de bloques de origen, cuál es el original y cuál es una copia).
De esta forma, NFT es una forma digital nativa de modelar la propiedad de cualquier tipo de activo.
¿Cómo funcionan las NFT?
Para comprender cómo funcionan las NFT, se deben considerar dos perspectivas:
● La perspectiva funcional, que es comprender las implicaciones de las NFT para quienes las adoptan y el mercado, en particular lo que las NFT permiten hacer que no se podría hacer sin las NFT.
● La perspectiva técnica, que consiste en comprender las tecnologías sobre las que se construyen las NFT y las propiedades técnicas que dan lugar a las funcionalidades de las NFT.
Perspectiva Funcional
Los NFT nos permiten tener representaciones digitales (de potencialmente cualquier cosa) de una manera única, negociable y confiable (o al menos con un registro de propiedad a prueba de manipulaciones). Podemos distinguir, como se muestra en el siguiente anexo, entre los siguientes roles o funcionalidades:
Creador: una persona o entidad que es el creador original del contrato inteligente que contiene todos los NFT
Contrato inteligente: los NFT y la información de propiedad se almacenan en una lista dentro del contrato inteligente; cada NFT apunta a una URL que sirve sus metadatos
Minter: un minter, que también puede ser el creador, acuña (crea) nuevos NFT a través de una cuenta autorizada
Propietario: un propietario posee uno o más NFT a través de sus cuentas de blockchain
Almacenamiento de datos: los metadatos que contienen información sobre un NFT se almacenan fuera de la cadena en cualquier ubicación establecida por el minter
Perspectiva técnica
Comprender los NFT tecnológicamente requiere comprender algunos conceptos básicos:
● Los registros, generalmente cadenas de bloques, sirven como registros de información compartidos y confiables. Son una única fuente de verdad.
● Las claves criptográficas permiten el control de las NFT y habilitan otras funcionalidades cruciales, como la autenticación.
● Los identificadores de token se utilizan para distinguir NFT en una cadena de bloques, de modo que cada identificador de token esté vinculado a metadatos y una dirección única (estableciendo una infraestructura de clave pública). De esta manera, las diferentes partes pueden encontrarse e interactuar fácilmente entre sí, así como beneficiarse de las propiedades únicas de las cadenas de bloques, como la inmutabilidad.
● Los metadatos pueden ser cualquier cosa, desde una obra de arte digital hasta una representación digital de un activo físico. Es importante destacar que los metadatos se pueden almacenar dentro o fuera de la cadena.
● Los contratos inteligentes pueden concebirse como programas o aplicaciones que se ejecutan en una cadena de bloques y son responsables de acuñar NFT.
● Las carteras se utilizan para almacenar claves o metadatos. También permiten que los NFT se administren y compartan a través de aplicaciones fáciles de usar.
El Anexo 3 ilustra los principales conceptos técnicos en un proceso comercial ejemplar en el que el vendedor (antiguo propietario) se lo venderá al comprador (futuro propietario).
Uno puede pensar en estos conceptos centrales como bloques de construcción que están disponibles en diferentes variaciones y se pueden combinar de varias maneras. Por ejemplo, se pueden usar diferentes cadenas de bloques (u otras tecnologías de registros distribuidos) para establecer registros (por ejemplo, Ethereum, Polygon, Solana, Avalanche, Polkadot, Tezos e IOTA). Del mismo modo, los metadatos de NFT se pueden almacenar de diferentes maneras, como cadenas de bloques, otros protocolos de almacenamiento de datos distribuidos (por ejemplo, IPFS o filecoin) o incluso bases de datos tradicionales. De manera similar, se pueden usar diferentes estándares de desarrollo de contratos inteligentes con diferentes fortalezas y debilidades (por ejemplo, ERC-721 o ERC-1155 para cadenas compatibles con EVM como Ethereum).
Experto explica cómo funciona la tokenización de derechos de autor de una canción o artista y señala cómo los inversores obtienen ganancias por ello
No es raro que artistas que, aun con una carrera corta, adquieran un gran protagonismo en el panorama musical, atrayendo a millones de oyentes a las plataformas de streaming. Este es el caso del rapero Mateca quien, con solo tres años de carrera, saltó de 300 mil a más de 2 millones de oyentes mensuales en una sola plataforma.
Mateca es nuevo en el panorama musical, pero sus lanzamientos actuales han ido ganando público y gran cantidad de reproducciones, por lo que quienes invierten en regalías musicales terminan teniendo resultados positivos con los activos invertidos. El rapero es uno de los artistas que integran el portafolio de Brodr, marketplace de Latin Americadedicado a regalías musicales.
Pedro Nasser, director ejecutivo de Brodr, explica que cuando el artista llegó al portafolio tenía 300,000 oyentes mensuales, al poco tiempo logró llegar a los 2 millones.
“Por más que las nuevas canciones que salen no estén en el catálogo de la compañía, nos damos cuenta que cada vez que un nuevo artista gana repercusión, el público tiende a visitar todo su repertorio, como una forma de conocerlo aún más”, explica.
Según el ejecutivo, es en esta acción, en la que muchos oyentes buscan conocer el repertorio del artista, donde se benefician los compradores de regalías musicales, que hoy también son tokenizadas o convertidas en NFTs en los que el titular tiene derecho a parte de estas ganancias.
Hoy en día, las redes sociales y las plataformas de streaming son la nueva forma de medir el éxito de un artista o una canción, y cada vez que se reproduce una determinada canción, el comprador de los derechos también gana.
“En este escenario, los fans se convierten, en cierto modo, en socios de sus artistas favoritos”, destaca.
Según el informe de MIDiA Research publicado a principios de este año, las plataformas de transmisión de música alcanzaron los 523.9 millones de suscriptores en 2021, un aumento de 109.5 millones (26.4 %) con respecto al año anterior.
La Asociación Brasileña de Música Independiente señala que los brasileños pasan en promedio 10h19min en internet, de ese total, 2h30min están escuchando música en servicios de streaming.
Al comprar activos en plataformas como Brodr, que utiliza la tecnología NFT para ofrecer varios beneficios a los fanáticos e inversores, el comprador se convierte en el ‘propietario‘ del catálogo del artista y comienza a recibir regalías de acuerdo con la cantidad de veces que se reproducen las canciones, ya sea en plataformas digitales, lugares públicos, televisión o radio.
“Así, el experto explica que cada vez que se reproduce esta canción, el poseedor de NFT recibe el porcentaje referente a su participación. El porcentaje se paga directamente en la plataforma a través del contrato inteligente”, concluye.
Tokenomics o la economia del token, es el estudio de la economía de un token. Fundamentalmente, implica estudiar los factores que afectan la oferta y la demanda de un token dado, pero en realidad, cualquier cosa que cambie el valor de un token es parte de Tokenomics.
Si profundizamos un poco más, se refiere a la calidad de un token y si puede convencer a los usuarios o inversores para que lo adopten, mientras ayuda a construir el ecosistema en torno al proyecto subyacente del token.
El tema de Tokenomics es amplio y se expande continuamente a medida que los proyectos de tokens encuentran formas nuevas y más eficientes de desarrollarse. Sin embargo, es una de las cosas más importantes a evaluar antes de invertir en un token. Dado que hay muchos factores y componentes a considerar, es útil familiarizarse con los términos y comenzar a comprender cómo algunos proyectos tienen más posibilidades de éxito que otros.
Oferta y demanda
Comencemos con el concepto esencial de oferta y demanda. Explica por qué algunas cosas son más valiosas que otras, dependiendo de cuánto de esa ‘cosa’ existe y cuánto la quiere la gente: el oro es escaso y, por lo tanto, caro, mientras que el agua es abundante y relativamente barata.
A diferencia de las limitaciones naturales, los proyectos criptográficos pueden establecer su propio suministro: un proyecto puede decidir cuántos tokens crea, si habrá una cantidad máxima, quién obtendrá los tokens y si destruye o crea nuevos tokens con el tiempo.
Debido a la apertura y transparencia de la tecnología blockchain, la información relacionada con las métricas de suministro se hace pública. Estas son las métricas importantes relacionadas con el suministro de un token y algunos ejemplos de cómo afectan el valor de un token;
Oferta circulante: la cantidad de tokens que circulan actualmente en el mercado que los participantes del mercado pueden poseer y comercializar.
Esto puede ser controlado por el proyecto. Por ejemplo, si el proyecto (X) planea producir 100 000 millones de tokens, podría optar por liberar solo la mitad de los tokens en el momento del lanzamiento. Si hay 50 mil millones de tokens circulando actualmente, el proyecto puede optar por sangrar gradualmente los tokens restantes en circulación durante un período de tiempo y siguiendo con su plan Tokenomics. El plan está diseñado para incentivar diferentes comportamientos, generalmente relacionados con el uso, la validación y el marketing de la plataforma.
Oferta total: el número total de tokens en circulación menos los tokens quemados (retirados de la circulación).
Incluye tanto el suministro (circulante) disponible públicamente como tokens bloqueados a través de otros medios. Los ejemplos de tokens bloqueados incluyen el staking, el cultivo o los que tienen los fundadores o los primeros inversores que tienen restricciones de venta por un período de tiempo.
Suministro máximo: el número máximo teórico de tokens que pueden existir.
Bitcoin es un buen ejemplo. El inventor Satoshi Nakamoto limitó la cantidad de Bitcoin a 21 millones. El objetivo era la escasez de tokens y el control de la inflación, que potencialmente surgiría de un suministro ilimitado de Bitcoin.
Capitalización de mercado: el valor de mercado total del suministro circulante de un token.
Puede calcular la capitalización de mercado multiplicando el precio actual por la oferta circulante. La capitalización de mercado no afecta directamente el precio de un token, pero refleja el valor percibido de un proyecto a los ojos de un inversor. Con el tiempo, esto puede hacer subir el precio. La capitalización de mercado puede indicar el potencial de crecimiento de un token y si es seguro comprarlo en comparación con otros.
Capitalización de mercado totalmente diluida: la capitalización de mercado de un token si el suministro máximo estuviera en circulación.
Puede ser un buen indicador para los inversores a largo plazo: les permite juzgar mejor si el valor de un proyecto es razonable o no. Por ejemplo, una capitalización de mercado completamente diluida extremadamente alta significa que habrá muchos más tokens en circulación.
Análisis de tokens
Puede analizar cómo el precio de un token puede verse afectado por una métrica individual o por una combinación de factores. Por ejemplo, si un proyecto tiene una oferta circulante escasa pero tiene una gran demanda, el precio sin duda aumentará. Alternativamente, si la oferta máxima es grande y el proyecto lanza constantemente nuevos tokens a la circulación, contrarrestaría la alta demanda y limitaría el potencial alcista del precio.
El lado de la demanda de esta fórmula proviene del lado de los usuarios. La demanda se refiere a cuántos usuarios quieren comprar los tokens. No está directamente controlado por el proyecto o parte de Tokenomics per se, pero puede ayudarlo a comprender la totalidad de la estructura de precios del token. Por ejemplo, un proyecto puede aumentar su demanda si tiene un producto que resuelve problemas, una comunidad leal, campañas de marketing emocionantes y otras características que aumentan la interacción con el usuario.
Recuerda, ningún proyecto es perfecto. Requiere un enfoque holístico de la investigación seguido de una decisión informada. Consulte ¿Qué token debo comprar?: Investigación criptográfica básica y ¿De dónde obtienen su valor las criptomonedas? para ampliar aún más su investigación.
¿Inflar o desinflar? ¿Esa es la pregunta?
Un token puede ser inflacionario o deflacionario. Si el suministro circulante neto de una ficha aumenta con el tiempo, la ficha es inflacionaria. Si disminuye con el tiempo, es deflacionario. Puede averiguar si un proyecto es inflacionario o deflacionario averiguando si el proyecto está produciendo más tokens de los que está quitando de la circulación.
Además, si el token tiene un suministro máximo, se vuelve deflacionario por defecto. En las finanzas descentralizadas (Defi), los tokens a veces se diseñan a propósito para que sean inflacionarios a fin de pagar altos APY (rendimientos porcentuales anuales), mientras que otros proyectos pueden esforzarse por hacer que sus tokens sean deflacionarios.
En las finanzas tradicionales, la deflación se considera algo malo, ya que significa que los productos están perdiendo su valor. Sin embargo, en criptografía, la deflación generalmente significa que el token subyacente se volverá más valioso con el tiempo.
Distribución de tokens
Después de comprender la economía básica de un token, es posible que desee averiguar cómo un proyecto distribuyó sus tokens en primer lugar, quién tiene los tokens y cuántos se tienen. Al hacer esto, puede asegurarse de que el proyecto no sea una estafa, que sea justo para los partidarios y que cuente con los recursos necesarios para el desarrollo futuro del proyecto.
Supongamos que un proyecto asigna una cantidad significativa de tokens a los fundadores, miembros del equipo o inversores iniciales en el momento de su lanzamiento. Esto otorgaría el control mayoritario a un pequeño subconjunto de personas, lo que significa que el precio de un token podría manipularse fácilmente.
Algunos proyectos optan por evitar tales asignaciones para mantener un “lanzamiento justo”. Sin embargo, en la práctica y con el tiempo, todavía es posible que un pequeño grupo de inversores termine con la parte del león.
